千手期货头寸，在交易量活跃的主力合约上，一千手期货头寸十分钟内就可以卖完，而且不会造成价格的大幅波动。也就是说，十分钟内就能把一万吨糖悄无声息地抛售掉了，马上就锁定了利润。”/p

　　p吴斌听到这里插话问道：“我们在你们交易所卖糖，两地之间距离较远，产生的运费也不少吧？这样算下来是否划算？”/p

　　p见吴斌有所反应，赵总经理眼睛一亮，笑眯眯地回答道：“吴总，您不愧是专家，一句话就说到问题的实质了！我再给您解释一下，这一万吨糖有两种卖法，一种是要产生运费的，还有一种不产生运费。我先说第一种，就是所卖的糖最后要在交易所交割。目前我们交易所只在南海、越西和贵东设有交割仓库，你们所卖的糖就算运到最近的贵东省交割仓库交割，运费也确实不少。但是随着将来我们交易所在江南设立交割仓库，这种方式产生的运费也就很小了。而且对你们糖业公司来说，很可能你们的蔗糖仓库就是我们指定的交割仓库啊，如果我们在仓储交割方面能这样合作的话，你们的蔗糖在交割的时候就没有运费了。也就是说，蔗糖原地不动，只需要按手续在仓单上做些改变，蔗糖的所属权就发生改变了。”/p

　　p他见吴斌听得专注，就越说越兴奋，喝了一口茶，接着解释道：“再看第二种方式，在期货市场上卖出一千手期货合约，只是在价格上锁定仓库里一万吨蔗糖的利润，防止价格大幅下跌带来的风险，实际上并不打算把蔗糖拿到期货交易所交割。至于仓库里的一万吨蔗糖，既然已经用期货头寸锁定了利润，那么就可以在蔗糖市场上随市场价格销售，在市场上销售了多少吨蔗糖，在期货市场上买入平仓相应的头寸就好了，二者同步进行。蔗糖何时卖完，期货头寸就何时平仓完。这样做，在市场价格大幅上涨时，蔗糖虽然赚不到锁定价格之后上涨的利润，但是在价格大幅下跌时，却能保住利润防止大幅亏损。”/p

　　p滔滔不绝地介绍，再加上酒精的作用，赵总经理的脸变得通红。/p

　　p陈总这时对吴斌说：“昨天我和赵总经理聊了很久，感触很深。我们这样的蔗糖贸易企业，常常有大量的库存，在价格波动较大时，期货市场上的这种风险对冲功能对我们很有用啊！”/p

　　p吴斌点点头说：“对，期货市场是个新东西，很值得研究。”/p

　　p赵总经理趁热打铁地邀请道：“吴总，都来到这里了，趁这个机会到南海省去看看？参观一下我们交易所，然后我请你们到海边去玩玩。”/p

　　p吴斌心里当然明白赵总经理今天这顿饭的含义，糖业公司的业务量有多大，赵总经理应该很清楚，这么大

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